國信證券發布報告分析疫情對造紙行業的影響，不同公司由于產品類別、下游客戶情況、庫存、產能分布等有所差異，受沖擊程度亦有差異。

　　包裝紙受沖擊較大，復工后整體開工不佳

受制造業復工推遲、商貿活動低迷影響，包裝紙下游需求縮量，箱板瓦楞紙廠復工后開工率較低。另一方面，龍頭紙企由于生產基地分布多元且管理較為規范，局部產能已經開始陸續復工。而中小企業很多受限于員工無法到崗、原材料供應緊張、產能分布于較為嚴重地區等因素，短期復工前景仍不明朗。龍頭資金雄厚，具備較強的抗風險能力，部分中小紙企受影響較大。公共衛生事件或將加速包裝紙行業整合進程。

龍頭企業具備抗風險能力，行業整合有望加速。較長時間的停工，部分中小企業現金流可能出現危機；復工后的原材料短缺和物流受限可能會持續影響企業生產。這一現象有望加速中小資質的企業退出，推動龍頭市場占有率提升。

　　文化紙和生活用紙受影響較小

相對包裝紙而言受沖擊更小。文化用紙需求受遠程辦公影響或將小幅下降，教材印刷或有延遲但耗紙量穩定。生活用紙需求剛性較強，且因影響電梯間等場景應用還將帶動小量需求。

假定遠程辦公時間為7-14天，那么粗略估計受此影響辦公用紙全年消費量下降約2%-3%。印刷品方面，圖書雜志購買渠道可由線下轉為線上，因此其印刷量受影響較小;教材方面，受開學推遲影響，教材印刷或有延遲，但用紙量仍有保障。生活用紙需求剛性較強，受影響較小。公共衛生事件導致人們搶購生活用紙等必需用品，囤貨增加了短期銷量，對全年的真實需求影響不大，更多可能出現季度性的小幅波動。