進(jìn)入2月份以來，瓦楞及箱板紙市場供大于求矛盾凸顯，紙價(jià)陷入跌跌不休的走勢，且市場仍未有止跌跡象。3月份瓦楞及箱板紙進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場仍有下行可能。

2月瓦楞及箱板紙市場供大于求矛盾凸顯，紙價(jià)陷入跌跌不休走勢，截止到目前市場仍沒有止跌跡象。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月28日，中國AA級(jí)瓦楞紙120g市場日均價(jià)為3159元/噸，較月初的3266元/噸，下跌107元/噸，跌幅3.03%；中國箱板紙日均價(jià)為4261元/噸，較月初的4396元/噸，下跌135元/噸，跌幅在3.07%。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，市場仍存承壓下行可能。

如圖1顯示，2月份以來瓦楞及箱板紙市場交投延續(xù)疲軟態(tài)勢，整體市場下行趨勢仍未改變，紙價(jià)也陷入跌跌不休格局，價(jià)格也跌至近兩年來新低。影響紙價(jià)下行走勢的重要因素有：

供大于求矛盾凸顯：2月份隨著市場交投逐步恢復(fù)，市場交易活躍度逐步提升，但供應(yīng)端增速快于需求端增速，市場供大于求格局逐步凸顯。具體來看，紙廠開工平穩(wěn)恢復(fù)，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份瓦楞紙行業(yè)開工負(fù)荷率恢復(fù)至54.27%，環(huán)比上月提升15.82個(gè)百分點(diǎn)；箱板紙行業(yè)開工負(fù)荷率恢復(fù)至58.48%，環(huán)比上月提升15.28個(gè)百分點(diǎn)，疊加規(guī)模紙廠海鹽基地42萬噸新產(chǎn)能投放，市場現(xiàn)貨供應(yīng)量明顯增加，2月份瓦楞及箱板紙供需差較1月份增加3萬噸，市場在供大于求矛盾下，利空紙價(jià)偏下運(yùn)行。

成本面下跌，對(duì)紙價(jià)形成利空：主要原料廢舊黃板紙受到成品紙需求疲軟，疊加進(jìn)口紙到港等因素影響下，打包站出貨積極性提升，紙廠到貨量偏多，市場供大于求，2月份廢黃板紙價(jià)格下跌，2月月均價(jià)較1月跌幅4.22%。另一個(gè)原料木漿，因下游原紙市場價(jià)格上調(diào)乏力，業(yè)者考量成本面壓力抑制采漿積極，價(jià)格出現(xiàn)下行。其中本色漿價(jià)格下滑50-300元/噸，化機(jī)漿價(jià)格穩(wěn)中下滑50元/噸；綜合來看，瓦楞紙成本較1月份下滑3.24%，箱板紙成本較1月份下滑2.60%，成本下跌對(duì)紙價(jià)形成一定利空。

從市場運(yùn)行情況來看，目前市場受到供應(yīng)增加，庫存增加，成本下跌以及進(jìn)口紙到港量增多等多重利空因素的影響，市場仍處于下行通道，且暫未有止跌跡象。3月份瓦楞及箱板紙市場將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，市場短期內(nèi)或仍有下行可能。
3月瓦楞紙、箱板紙仍存有下行可能。


3月份瓦楞及箱板紙消費(fèi)淡季來臨，市場或延續(xù)下行趨勢，但下跌空間或收窄。從供應(yīng)角度來看，雖然規(guī)模紙廠東莞、重慶基地部分裝置計(jì)劃停機(jī)3-20天，但3月份自然天數(shù)增加，疊加進(jìn)口紙到港量預(yù)期增加，市場現(xiàn)貨供應(yīng)壓力或繼續(xù)持續(xù)；從需求角度來看，擴(kuò)大內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，需求端逐步回暖，但消費(fèi)端預(yù)期恢復(fù)節(jié)奏偏慢，對(duì)市場支撐有限；從成本角度來看，主要原料廢紙價(jià)格預(yù)期震蕩筑底，成本面對(duì)紙價(jià)指引性不強(qiáng)。

綜合以上因素，3月份瓦楞及箱板紙市場利空因素偏多，預(yù)計(jì)市場或延續(xù)下行趨勢，但隨著紙價(jià)持續(xù)下跌，不排除紙廠停機(jī)檢修范圍增加，跌幅或收窄。