生態環境部23日公布了2020年第一批廢紙進口許可，總共核準了278.35萬噸廢紙進口量，比2019年頭批許可量下滑45%。廢紙進口量大幅縮水，無疑將拉響原材料緊缺的警報，前兩年3000元/噸的廢紙可能又要重現江湖。
近期，或許是業內先知先覺，國廢價格也在不斷調高，有產業人士預測，在春節停機檢修潮過后，庫存得到釋放，紙價還將上漲。
1、2020年的廢紙又少了，國內紙企可能被迫轉產低端包裝紙
2019年12月23日，固廢中心公布了2020年第1批限制進口許可證顯示，審核通過了玖龍、理文、山鷹、山東華泰、廣東造紙等39家紙企共計2783470噸的審批額度。與2019年第一批外廢審批額度相比較，其審批額度較2019年第一批（5035180噸）下降了44.72%，審批企業數量較2019年第一批（51家）減少了12家。
這似乎也印證了，此前市場預期的2020年的外廢審批額度要在2019年再度減半的判斷。行業人士在預估2020年的外廢審批額度時，比較樂觀的預計今年批文在600-700萬噸，也有部分人士預計可能審批量就在500萬噸左右。
從此次批文的份額配置看，玖龍、理文、山鷹這三大龍頭企業依然是批文獲得最大的企業，份額占比分別是24%，12%和13%，2019年三家企業份額占比依次是31%，13%和13%，玖龍在第一批批文中有所下降，理文、山鷹占比基本穩定。
此外，山東華泰、廣東華泰、廣東造紙和山鷹國際控股這些生產新聞紙的企業，也獲得較多的批文。山東華泰、廣東華泰和山鷹國際控股此次只有廢舊報紙（稅則號47073000）的批文。
整體來看，2020年的第一批外廢審批額度，或已經給了2020年的外廢審批定下基調。2020年外廢審批額度還將繼續大幅減少，國內在2020年年年底全面禁止固廢進口的政策目標沒有改變。
外廢進口繼續大幅縮量，這將對國內造紙市場的原料供應形成較大的挑戰。其主要表現在兩個方面，一方面是造成國內廢紙供應缺口繼續放大；另一方面是，國內造紙行業長纖維來源緊張局面加劇。
如何彌補這兩方面的影響，國內造紙行業也寄希望于加大廢紙漿的進口。2019年國內1-10月份廢紙漿進口量在67萬噸，較2018年全年增加了120%之多。雖然廢紙漿進口量在大幅增加，但其在造紙原料占比還是很少。
目前國內進口廢紙漿也面臨這很多的困難。根據“卓創造紙”與紙企的交流，我們了解到，現在紙企對廢紙漿的進口還是較為謹慎，質量好的價格太高，經濟性不強。價格低的則質量很差，不能滿足生產。還有，國內廢紙漿的進口標準也遲遲沒有出臺，國外的廢紙漿產能也相對有限。此外，聽聞2020年國內還要對廢紙漿加征關稅，這將對廢紙漿進口形成進一步的抑制。
在原料受到很大限制的情況下，明年國內包裝紙市場將會出現什么樣的變化呢？這或改變國內包裝紙的生產格局，國內紙企可能被迫轉產低端包裝紙，而高端包裝紙將更多的依賴進口，國內包裝紙企業面臨的競爭壓力進一步加大。
2、2020基調已定，紙企或將再度提價
“這是個信號。”山東地區某上市紙企高管表示，“首批配額整體下滑，基本給全年定下一個基調，就是2020年的廢紙又少了。”
按照以往經驗，新一年度的首批廢紙進口許可量，基本是全年最大的一次放量。外廢進口不僅僅在“量”上受限制，在“質”上也提高了標準，企業實際入庫量往往低于配額總量。
據前述人士介紹，企業進口廢紙需要先向生態環境部申請進口配額，獲批后才可以進口，許可量就是當年的廢紙進口總量的天花板，現在海關部門基本是100%開箱檢測，含雜率超出標準，立馬實施退運。
其實，從今年10月份起，紙價就已經出現了異動。本月初紙企漲價函也是漫天飛舞，甚至有的紙企一周提價兩次，并且立即執行新價格體系，幾乎不給下游反應時間。
▲2019年1月1日至今國廢價格走勢（黃板紙，廣東統貨）
按照產業規劃，2020年進口廢紙量將持續減少，卓創造紙預計，2020年進口廢紙數量為560萬噸，同比減少48.15%。從固體廢物進口政策改革的口徑來看，目標是2020年年底前實現固體廢物的零進口，目前此政策仍有效力。依照明確的政策目標，2020年廢紙進口量大幅減少已成定局。直至2021年，除新聞紙外，基本實現外廢零進口。這個勢頭在2020年首批外廢進口許可中就可窺探一二。
國盛證券在研報中表示，根據首批配額減少節奏，預計2020年全年外廢進口總量將減少45%至50%，保守測算下，2020年供給缺口接近1000萬噸，占需求總量的15%。獲得2020年第一批進口廢紙配額的A股上市公司山鷹紙業，總計獲批37.46萬噸，占總量的13.5%，但較2019年第一批配額量下降42.8%。
經驗告訴我們，每逢紙業處于漲價周期，均是廢紙、紙漿等原材料先行，隨后成品紙的漲價幅度往往大幅超過原材料，尤其是龍頭紙企，對原材料的把控、紙價定價權都有絕對優勢，其利潤空間將得到大幅提高。
此前廢紙系產品漲價落地，原材料供應鏈完整的山鷹紙業業績彈性明顯。公司2020年箱瓦紙產能將達到550萬噸，加上成本可控，國盛證券此前已經上調公司業績預測。
另外，太陽紙業是海外建廠行動最早的造紙企業，公司研發的廢紙替代技術日漸成熟，成本端優勢明顯。
3、廢紙漿板（卷）和成品紙進口量的增長，也無法彌補外廢進口額度的減少
此外，還需注意，從2017年混雜廢紙禁令執行情況來看，今年四季度外廢額度可能為零。在2017年三季度固體廢物進口管理制度改革時間表中確立2017年底前禁止進口混雜廢紙之時，生態環境部曾對混雜廢紙進口進行摸底排查，并于2017年三季度禁止進口混雜廢紙。
在國內造紙纖維需求的引導下，對于進口廢紙缺口的修復將加速，廢紙漿板（卷）和成品紙進口將高速增長。
2019年廢紙漿進口量或在80萬噸，同比增加166.67%。據“卓創造紙”調研情況來看，預期未來2-3年，國內廢紙漿板（卷）進口量仍可高速增長。
在2019年產業鏈各環節庫存均下降至低位的背景下，考量廢紙漿進口基數與增速，及成品紙進口總量及增長，那么2020年外廢額度同比減少48%的預期，可能無法完全被廢紙漿板（卷）和成品紙進口所彌補，造紙纖維供應缺口將出現并可能影響2020年大部分時間內的廢紙價格走勢。
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