近期原紙價格隨著進口外廢政策、貿易戰升級、環保高壓態勢、部分紙廠庫存偏高、國廢價格波動、終端市場需求低迷、多機臺限停產、包裝紙產能不斷釋放等多重因素影響，呈現無規律波動。讓我們拋開各個單項因素，僅從造紙廠信息及宏觀市場供需關系角度來思考，希望能夠幫助我們對后市的預判提供一定的依據。

從瓦楞箱板紙行業看造紙廠現狀（截至6月）

1、產量：

瓦楞箱板紙開工率下降，但并未進入真正冰凍期

根據小編了解，近四個月箱板紙、瓦楞原紙開工率均呈現下降趨勢，這也與市場上部分主流造紙廠采取停機保價的現狀相符。但值得注意的是即便在開工率下降及產量下滑的現狀下，總體產能仍然較去年相仿或提升，特別是瓦楞紙產能提升尤其明顯，說明終端市場需求并沒有進入真正意義上的冰凍期。

2、庫存：

市場仍存消耗高庫存的能力，需求未被完全激活

根據小編了解，全國瓦楞及箱板紙庫存經過4-5月份的高峰期后，當前已呈現下落趨勢。這與造紙廠停機去庫存時間節點匹配，同時也說明了市場仍然存在消耗成品紙高庫存的能力，只是當前市場需求尚未被完全激活。

3、毛利率：

造紙廠盈利難度增加，尤其是無外廢的中小紙廠根據小編了解，造紙廠家毛利率并沒有伴隨成品紙價格的上升而提升，反而呈現下降趨勢。這主要是受高價格國廢原料的影響，造紙廠盈利難度增加，尤其是沒有外廢在手的中小型造紙廠，利率下降程度更加明顯。

綜上所述，可以得出以下結論：

造紙廠下游市場具備消耗造紙廠高庫存的能力，只是市場旺季尚未來臨，沒有大規模呈現原紙拿貨熱潮。造紙廠在當前行情下毛利率開始被壓縮，2017年造紙廠翻云覆雨影響市場的行情將很難重復。